Dòng tiền nội giúp VN-Index chấm dứt chuỗi giảm

Sau bốn tuần điều chỉnh liên tiếp, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có tuần giao dịch khởi sắc khi lực cầu bắt đáy gia tăng, kết hợp với kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng của nhiều doanh nghiệp niêm yết và tâm lý nhà đầu tư dần ổn định trở lại.

Kết thúc tuần giao dịch từ ngày 27-31/7, VN-Index đóng cửa tại 1.735,78 điểm, tăng 49,67 điểm, tương đương 2,95% so với tuần trước, ghi nhận tuần tăng đầu tiên sau chuỗi điều chỉnh kéo dài. Theo thống kê của StockQ, chứng khoán Việt Nam nằm trong nhóm bốn thị trường tăng mạnh nhất thế giới trong tuần qua.

Diễn biến giao dịch cho thấy dòng tiền trong nước tiếp tục đóng vai trò chủ đạo. Ngay trong phiên đầu tuần, VN-Index giảm hơn 17 điểm do áp lực bán vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy nhanh chóng nhập cuộc, giúp chỉ số phục hồi trong ba phiên liên tiếp sau đó.

Đáng chú ý, phiên giao dịch ngày 30/7 ghi nhận VN-Index tăng gần 40 điểm, trong khi toàn bộ 21 nhóm ngành đều tăng giá, phản ánh sự lan tỏa tích cực của dòng tiền trên toàn thị trường.

Đến phiên cuối tuần, khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự 1.750 điểm, áp lực chốt lời gia tăng khiến VN-Index giảm hơn 8 điểm. Tuy nhiên, nhịp điều chỉnh này được đánh giá là bình thường sau chuỗi tăng mạnh và chưa làm thay đổi xu hướng hồi phục của thị trường.

Trong tuần, VN-Index ghi nhận ba phiên tăng và hai phiên giảm, trong khi HNX-Index diễn biến kém tích cực hơn khi giảm 0,64%, xuống còn 271,25 điểm.

Nhóm vốn hóa lớn tiếp tục giữ nhịp tăng

Động lực tăng điểm vẫn chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo thống kê, VHM là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index với hơn 16 điểm. Theo sau là nhóm ngân hàng quốc doanh gồm VCB, BID và CTG. Các mã VIC, VPL, HPG, FPT, VRE và MCH cũng góp phần quan trọng duy trì đà hồi phục của chỉ số.

Ở chiều ngược lại, tác động tiêu cực từ các mã STB, ACB, HDB, BCM và VPB không quá lớn. Điều này cho thấy lực kéo từ nhóm vốn hóa lớn vẫn đủ sức bù đắp áp lực điều chỉnh tại nhiều cổ phiếu khác, qua đó giữ vững xu hướng tăng của thị trường.

Định giá hấp dẫn tạo dư địa thu hút dòng tiền

Một điểm sáng khác là mặt bằng định giá của thị trường đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh trong nửa đầu năm.

Hiện P/E của VN-Index ở mức khoảng 13,3 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm. Nếu loại bỏ ảnh hưởng của nhóm Vingroup, P/E chỉ còn khoảng 10 lần, tiệm cận vùng định giá từng xuất hiện trong giai đoạn thị trường khó khăn năm 2022.

Đáng chú ý, hơn 60% số cổ phiếu trên thị trường hiện giao dịch với mức P/E dưới 10 lần, mở ra cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn.

Mặt bằng định giá thấp cũng phản ánh áp lực bán ròng kéo dài của nhà đầu tư nước ngoài. Trong bảy tháng đầu năm, khối ngoại đã bán ròng hơn 86.000 tỷ đồng. Dù vậy, diễn biến tuần qua cho thấy dòng tiền trong nước vẫn hấp thụ tốt lượng cung này, góp phần duy trì thanh khoản và giúp thị trường dần lấy lại trạng thái cân bằng.

Kỳ vọng nâng hạng tiếp tục là chất xúc tác

Một trong những yếu tố hỗ trợ dài hạn cho thị trường là triển vọng nâng hạng.

Theo lộ trình đã công bố, FTSE Russell sẽ chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm Thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9/2026.

Sự kiện này được kỳ vọng sẽ thu hút thêm khoảng 5-8 tỷ USD vốn ngoại trong trung và dài hạn, đồng thời cải thiện thanh khoản, nâng cao chất lượng thị trường và gia tăng sức hấp dẫn của chứng khoán Việt Nam đối với các quỹ đầu tư quốc tế.

Chuyên gia thận trọng với vùng kháng cự

Về góc nhìn kỹ thuật, Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) đánh giá nhịp hồi hiện tại là tín hiệu tích cực khi xu hướng giảm đã chững lại. Tuy nhiên, công ty cho rằng xu hướng tăng chỉ thực sự được xác nhận nếu VN-Index vượt vùng 1.760-1.780 điểm với thanh khoản cải thiện.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán AIS nhận định thị trường vẫn có thể xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn, với vùng cản mạnh quanh 1.775 điểm, tương ứng đường trung bình động MA200.

AIS khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp tăng để cơ cấu danh mục, ưu tiên nắm giữ những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thu hút dòng tiền và tuân thủ nguyên tắc quản trị rủi ro.

Nhiều yếu tố sẽ chi phối thị trường trong tuần đầu tháng 8

Bước sang tuần giao dịch đầu tiên của tháng 8, thị trường chứng khoán sẽ chịu tác động từ nhiều yếu tố quốc tế.

Tuần trước, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75%, đúng như kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, việc có ba thành viên FOMC ủng hộ tăng thêm 25 điểm cơ bản cho thấy khả năng Fed nối lại chu kỳ thắt chặt trong tháng 9 vẫn chưa hoàn toàn bị loại bỏ.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục giữ nguyên lãi suất, góp phần giảm áp lực lên tỷ giá và dòng vốn tại các thị trường mới nổi.

Giới đầu tư cũng sẽ theo dõi sát báo cáo việc làm tháng 7 của Mỹ, các chỉ số PMI, ISM, cuộc họp của OPEC+ cùng mùa công bố kết quả kinh doanh của nhiều tập đoàn lớn trên thế giới. Đây được xem là những yếu tố có thể tạo ra biến động ngắn hạn đối với tâm lý thị trường.

Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng triển vọng của chứng khoán Việt Nam trong những tháng cuối năm vẫn phụ thuộc chủ yếu vào các yếu tố nội tại như tăng trưởng tín dụng, tiến độ giải ngân đầu tư công, sự phục hồi của thị trường bất động sản, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết và hiệu quả điều hành chính sách.

Trong bối cảnh mặt bằng định giá vẫn ở mức hấp dẫn, dòng tiền trong nước tiếp tục đóng vai trò là bệ đỡ quan trọng cho thị trường, trong khi kỳ vọng nâng hạng được xem là chất xúc tác giúp thu hút thêm dòng vốn mới trong trung và dài hạn.

Lam Anh