Sau hai tuần tăng điểm, VN-Index giảm 9,8 điểm trong tuần từ 29/6 đến 3/7, đóng cửa ở mức 1.862 điểm. Thanh khoản tiếp tục đi xuống khi giá trị khớp lệnh bình quân trên HoSE chỉ đạt 17.434 tỷ đồng/phiên, giảm hơn 9% so với tuần trước và thấp hơn khoảng 30% so với mức bình quân 20 tuần gần nhất.

Diễn biến này nối tiếp trạng thái điều chỉnh và phân hóa mạnh của thị trường trong tháng 6, khi thanh khoản xuống mức thấp nhất trong gần một năm. Dòng tiền trong nước chủ yếu đứng ngoài quan sát, trong bối cảnh áp lực chốt lời gia tăng tại vùng đỉnh lịch sử và nhà đầu tư chờ đợi kết quả kinh doanh bán niên của doanh nghiệp.

Dù vậy, các công ty chứng khoán vẫn duy trì kỳ vọng tích cực đối với triển vọng thị trường trong nửa cuối năm, với động lực chính đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và nền tảng kinh tế vĩ mô.

Chứng khoán Vietcap nâng mục tiêu VN-Index cuối năm 2026 lên 1.955 điểm, đồng thời dự báo chỉ số có thể đạt 2.280 điểm vào năm 2027. Theo Vietcap, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến tăng khoảng 20% trong năm nay và tiếp tục tăng 17% trong năm 2027.

Trong khi đó, Chứng khoán SSI giữ nguyên kịch bản cơ sở với VN-Index ở mức 1.920 điểm và kịch bản tích cực là 2.120 điểm. SSI cho rằng nền tảng kinh tế vĩ mô cùng các động lực tăng trưởng dài hạn vẫn đang hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, thanh khoản còn hạn chế và những bất định về lãi suất có thể khiến VN-Index tiếp tục tích lũy trong ngắn hạn trước khi cải thiện rõ hơn vào cuối năm.

Theo SSI, khả năng thị trường chinh phục các vùng điểm số cao hơn sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện của điều kiện tiền tệ trong nước cũng như dòng vốn ngoại, đặc biệt là dòng vốn liên quan đến quá trình nâng hạng thị trường.

Lạc quan hơn, Chứng khoán VNDirect dự báo VN-Index có thể đạt khoảng 2.014 điểm vào cuối năm, tương ứng mức tăng gần 13% so với hiện tại. Công ty kỳ vọng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE tăng khoảng 21%, trong khi định giá thị trường vẫn ở vùng hấp dẫn so với trung bình lịch sử.

Theo VNDirect, các yếu tố hỗ trợ thị trường trong nửa cuối năm gồm chính sách tài khóa theo hướng thúc đẩy tăng trưởng, tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh sau quá trình tinh gọn bộ máy hành chính, chi phí đầu vào giảm nhờ giá dầu hạ nhiệt và sức hấp dẫn của cổ phiếu so với các kênh đầu tư khác.

Cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư trung và dài hạn

Các chuyên gia SSI nhận định những giai đoạn thị trường chịu áp lực từ yếu tố vĩ mô thường tạo ra cơ hội tích lũy cho chu kỳ tăng trưởng mới. Mặc dù nền kinh tế vẫn đối mặt với rủi ro về lãi suất, lạm phát và địa chính trị, khả năng chống chịu được đánh giá tích cực hơn nhờ nợ công ở mức thấp, cơ cấu kinh tế đa dạng và quá trình cải cách thị trường vốn tiếp tục được thúc đẩy.

Theo đó, giai đoạn hiện nay được xem là cơ hội để nhà đầu tư trung và dài hạn tích lũy cổ phiếu khi biến động ngắn hạn đang che lấp nhiều vùng định giá hấp dẫn. Dư địa tăng trưởng được kỳ vọng sẽ mở rộng khi điều kiện tiền tệ dần thuận lợi hơn, lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi và quá trình nâng hạng thị trường tạo thêm động lực thu hút dòng vốn.

Bên cạnh đó, SSI kỳ vọng thị trường IPO sẽ tiếp tục sôi động trong năm 2026, góp phần gia tăng nguồn cung cổ phiếu chất lượng và tạo thêm cơ hội cơ cấu danh mục cho nhà đầu tư.

Về chiến lược đầu tư, Vietcap khuyến nghị tăng tỷ trọng ở ba nhóm ngành gồm ngân hàng, bán lẻ tiêu dùng và dầu khí - những lĩnh vực được đánh giá sẽ hưởng lợi khi nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng tốc trong nửa cuối năm.

Lam Anh