Chào bán hơn 259 triệu cổ phiếu, dự kiến thu 2.590 tỷ đồng

Theo phương án được HĐQT thông qua, HHS dự kiến chào bán hơn 259 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, theo tỷ lệ thực hiện quyền 5:3. Điều này đồng nghĩa cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu HHS sẽ được quyền mua thêm 3 cổ phiếu mới.

Nếu đợt chào bán diễn ra thành công, HHS dự kiến thu về khoảng 2.590 tỷ đồng. Quy mô vốn huy động tương đương khoảng 50% giá trị vốn hóa của doanh nghiệp tại mức thị giá HHS hiện quanh 11.000 đồng/cổ phiếu.

Toàn bộ số tiền thu được dự kiến được HHS sử dụng để góp vốn mua cổ phần phát hành thêm của CTCP Phát triển Nhà Đại Lộc. Đây là công ty con gián tiếp của HHS, hiện HHS sở hữu 51,14% lợi ích thông qua CTCP Tập đoàn Bất động sản CRV (HOSE: CRV).

Thời gian dự kiến thực hiện phương án góp vốn nằm trong khoảng quý IV/2026 đến quý I/2027.

Việc huy động một lượng vốn lớn để rót vào công ty con bất động sản cho thấy HHS đang tiếp tục tăng nguồn lực cho hệ sinh thái bất động sản bên cạnh hoạt động kinh doanh ô tô và phụ tùng vốn đóng góp tỷ trọng doanh thu lớn.

Hàng tồn kho tăng mạnh, dòng tiền kinh doanh âm 1.850 tỷ đồng

Trong 6 tháng đầu năm 2026, HHS ghi nhận 478,25 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 66,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 81,96 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 65,51 tỷ đồng. EPS đạt 152 đồng/cổ phiếu.

Xét theo cơ cấu doanh thu, mảng ô tô và phụ tùng tiếp tục đóng vai trò chủ lực, đóng góp khoảng 72% doanh thu. Mảng bất động sản chiếm khoảng 27%, trong khi các hoạt động khác đóng góp tỷ trọng không đáng kể.

Tuy nhiên, bức tranh tài chính của HHS cũng xuất hiện một số điểm cần lưu ý.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của HHS đạt khoảng 24.042 tỷ đồng, tăng so với mức 23.428 tỷ đồng hồi đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho lên tới gần 18.900 tỷ đồng, tăng khoảng 2.821 tỷ đồng, tương đương gần 17,5%.

Hàng tồn kho hiện chiếm tỷ trọng rất lớn trong tổng tài sản của HHS. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền cuối kỳ chỉ còn khoảng 124,6 tỷ đồng, giảm mạnh so với gần 793,8 tỷ đồng đầu năm.

Đáng chú ý hơn, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của HHS trong 6 tháng đầu năm âm 1.850 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức âm 333,8 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

Diễn biến này cho thấy dù doanh thu và lợi nhuận cải thiện, dòng tiền thực tế tạo ra từ hoạt động kinh doanh đang chịu áp lực lớn, chủ yếu liên quan đến nhu cầu vốn và sự gia tăng của các khoản mục tài sản ngắn hạn, trong đó có hàng tồn kho.

Ở phía nguồn vốn, đến cuối tháng 6, tổng nợ phải trả của HHS đạt khoảng 7.342 tỷ đồng, tăng so với 6.976 tỷ đồng đầu năm. Nợ ngắn hạn chiếm hơn 5.172 tỷ đồng, trong khi nợ dài hạn khoảng 2.170 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu đạt khoảng 16.701 tỷ đồng, trong đó vốn góp của chủ sở hữu giữ nguyên ở mức 4.319,9 tỷ đồng.

Trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh đang âm lớn và lượng tiền mặt suy giảm mạnh, kế hoạch huy động thêm 2.590 tỷ đồng sẽ giúp HHS bổ sung nguồn lực để thực hiện kế hoạch đầu tư. Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng nguồn vốn và khả năng chuyển hóa lượng tài sản, đặc biệt là hàng tồn kho, thành doanh thu và dòng tiền sẽ là những yếu tố đáng được theo dõi trong các quý tới.

Lam Anh