Theo báo cáo chiến lược tháng 7 của Công ty CP Chứng khoán Nhất Việt (VFS), VN-Index khép lại tháng 6 với trạng thái điều chỉnh sau khi chịu áp lực chốt lời tại vùng đỉnh lịch sử.

Có thời điểm chỉ số lùi về 1.775 điểm trước khi phục hồi và đóng cửa tháng quanh mốc 1.860 điểm nhờ lực cầu bắt đáy. Tuy nhiên, VFS cho rằng nhịp hồi này chưa thực sự bền vững khi diễn biến bên trong thị trường vẫn bộc lộ nhiều tín hiệu phân hóa.

Dòng tiền chưa đồng thuận, thanh khoản suy yếu

Theo VFS, mặc dù VN-Index hồi phục đáng kể từ vùng đáy nhưng độ rộng thị trường lại khá tiêu cực. Trong tháng 6, có tới 697 mã giảm giá, tương đương 45,14% số cổ phiếu trên thị trường, trong khi chỉ 556 mã tăng, chiếm khoảng 36%.

Diễn biến này phản ánh tình trạng "xanh vỏ, đỏ lòng", khi chỉ số được nâng đỡ chủ yếu bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn cổ phiếu vẫn chịu áp lực điều chỉnh.

Các tín hiệu kỹ thuật cũng cho thấy động lượng ngắn hạn suy yếu. Chỉ báo MACD tiếp tục phân kỳ âm, trong khi RSI lùi về mức 43,45, phản ánh lực cầu chưa đủ mạnh để hình thành xu hướng tăng mới.

Về thanh khoản, giá trị giao dịch bình quân trong tháng chỉ duy trì quanh 20.000 tỷ đồng mỗi phiên và thấp hơn tháng trước. Theo VFS, điều này cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế khi nhà đầu tư trong nước hạn chế giải ngân sau giai đoạn thị trường lập đỉnh.

Khối ngoại bán ròng nhóm ngân hàng

Dòng vốn ngoại tiếp tục có sự phân hóa rõ nét trong tháng 6.

Ở chiều bán, áp lực tập trung chủ yếu vào nhóm ngân hàng với các mã như VPB, TCB, MBB và CTG. Ngoài ra, HPG và VHM cũng ghi nhận giá trị bán ròng đáng kể.

Ngược lại, khối ngoại mua ròng tại một số cổ phiếu như POW, PVD, MSB, NLG và MWG, chủ yếu là các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng hoặc mang tính phòng thủ.

Cổ phiếu trụ tiếp tục giữ nhịp thị trường

Theo thống kê của VFS, VIC là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index trong tháng 6 khi giúp chỉ số tăng hơn 12,5 điểm.

Bên cạnh đó, các cổ phiếu ngân hàng như STB, ACB, LPB và SSB cũng đóng vai trò quan trọng trong việc nâng đỡ thị trường.

Ở chiều ngược lại, HPG, NVL, VRE, MSN và BSR là những cổ phiếu tạo áp lực lớn nhất lên VN-Index.

Kỳ vọng tháng 7 nhưng vẫn cần thận trọng

VFS đánh giá mùa công bố kết quả kinh doanh quý II cùng hàng loạt chính sách mới nhằm thúc đẩy dòng vốn và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế sẽ là những yếu tố tích cực đối với thị trường trong tháng 7.

Tuy nhiên, đơn vị phân tích cho rằng diễn biến của VN-Index vẫn phụ thuộc lớn vào sự cải thiện của thanh khoản. Chỉ khi giá trị giao dịch bình quân 20 phiên vượt trở lại mốc 20.000 tỷ đồng, xu hướng tích cực mới được củng cố.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng cần theo dõi rủi ro từ thị trường quốc tế, đặc biệt là cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 29/7, bởi các quyết định về lãi suất có thể tác động đến tỷ giá và tâm lý dòng vốn trên thị trường.

Ưu tiên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn

VFS đưa ra hai kịch bản cho diễn biến thị trường trong tháng 7.

Ở kịch bản tích cực với xác suất khoảng 70%, VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1.800-1.900 điểm. Dòng tiền vẫn phân hóa, tập trung vào nhóm cổ phiếu cơ bản tốt đã điều chỉnh sâu, trong khi nhóm vốn hóa lớn tiếp tục giữ vai trò nâng đỡ chỉ số.

Ở kịch bản tiêu cực với xác suất 30%, nếu VN-Index đánh mất vùng hỗ trợ 1.775 điểm, chỉ số có thể lùi về vùng 1.670 điểm.

Trong bối cảnh đó, VFS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 30-50% danh mục, ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế mua đuổi các cổ phiếu đã tăng nóng và chỉ giải ngân tại các vùng hỗ trợ hoặc nền giá tích lũy của những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt.

Lam Anh