CTCP Chứng khoán TP.HCM (HSC, mã chứng khoán: HCM) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2026 với doanh thu và lợi nhuận đều tăng so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh hoạt động môi giới chịu nhiều áp lực, mảng cho vay tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ lực, trong khi danh mục tự doanh được cơ cấu lại theo hướng gia tăng tỷ trọng ở các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Trong quý II, HSC ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.235 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm 2025. Đóng góp lớn nhất là lãi từ các khoản cho vay và phải thu với gần 766 tỷ đồng, tăng 53% và chiếm khoảng 62% tổng doanh thu hoạt động. Kết quả này phản ánh nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính của nhà đầu tư vẫn ở mức cao, qua đó tiếp tục giúp mảng cho vay trở thành nguồn thu quan trọng nhất của công ty.

Ở chiều ngược lại, hoạt động môi giới và tự doanh có diễn biến kém tích cực hơn. Doanh thu môi giới đạt 197 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ. Lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 244 tỷ đồng, giảm 26%, chủ yếu do ảnh hưởng từ biến động giá của danh mục đầu tư trong kỳ.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, nguồn thu từ hoạt động tự doanh chủ yếu đến từ cổ tức và tiền lãi phát sinh từ danh mục FVTPL với gần 353 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, khoản lỗ đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL đã làm giảm đáng kể lợi nhuận ghi nhận từ mảng này.

Về chi phí, tổng chi phí hoạt động trong quý II của HSC đạt 776 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Trong đó, chi phí tài chính tăng mạnh 77% lên gần 510 tỷ đồng do chi phí huy động vốn phục vụ hoạt động cho vay tăng lên, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ tăng nhẹ lên 119 tỷ đồng.

Kết thúc quý II, HSC ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 340 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 273 tỷ đồng, cũng tăng 42%. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu hoạt động đạt 2.702 tỷ đồng, tăng 30%; lợi nhuận trước thuế và sau thuế lần lượt đạt 704 tỷ đồng và 564 tỷ đồng, cùng tăng 35% so với cùng kỳ năm 2025.

Năm 2026, HSC đặt mục tiêu doanh thu khoảng 6.570 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.841 tỷ đồng. Sau nửa đầu năm, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 41% kế hoạch doanh thu và gần 31% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của HSC đạt 41.259 tỷ đồng, giảm khoảng 11% so với đầu năm nhưng tăng nhẹ so với cuối quý I. Trong cơ cấu tài sản, dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) và ứng trước tiền bán chứng khoán đạt gần 29.024 tỷ đồng, tăng hơn 3% so với cuối quý I và tiếp tục là khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất. Tiền và các khoản tương đương tiền đạt hơn 2.202 tỷ đồng.

Trong khi đó, tổng giá trị hợp lý của danh mục tài sản tài chính FVTPL đạt khoảng 9.133 tỷ đồng, giảm gần 33% so với đầu năm. Danh mục này bao gồm trái phiếu, chứng chỉ quỹ ETF, quỹ mở và cổ phiếu niêm yết.

Đáng chú ý, HSC đã có sự thay đổi mạnh trong danh mục cổ phiếu niêm yết. Giá trị hợp lý của danh mục tăng từ hơn 18 tỷ đồng vào cuối quý I lên gần 897 tỷ đồng vào cuối quý II. Các khoản đầu tư lớn tập trung vào nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn như MWG với giá trị hơn 340 tỷ đồng, FPT gần 151 tỷ đồng, ACB hơn 138 tỷ đồng, VPB gần 137 tỷ đồng và HPG hơn 107 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, các khoản đầu tư vào MWG và ACB đang ghi nhận mức lãi tạm tính, trong khi FPT, VPB và HPG tạm thời ghi nhận lỗ do biến động thị trường. So với cuối quý I, HSC đã tăng mạnh quy mô đầu tư vào MWG, ACB, VPB và HPG, đồng thời bổ sung mới cổ phiếu FPT vào danh mục. Ngược lại, công ty không còn ghi nhận các khoản đầu tư vào STB và TCB.

Bên cạnh danh mục cổ phiếu, HSC còn nắm giữ danh mục ETF, trái phiếu và quỹ mở có giá trị hợp lý khoảng 9.133 tỷ đồng, thấp hơn gần 10% so với cuối quý I nhưng vẫn ghi nhận mức chênh lệch tăng khoảng 150 tỷ đồng so với giá gốc.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của HSC tại cuối tháng 6 ở mức 26.619 tỷ đồng, giảm 17% so với đầu năm. Trong đó, vay ngắn hạn chiếm khoảng 26.093 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp đang từng bước thu hẹp quy mô sử dụng đòn bẩy tài chính, đồng thời duy trì dư nợ cho vay ký quỹ ở mức cao nhằm tiếp tục khai thác nguồn thu từ hoạt động cốt lõi.

Lam Anh